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本届政府光靠放水根本解决不了任何问题

本届政府光靠放水根本解决不了任何问题2015-02-14 17:23:19 来源：富大集团张平分享到：海关总署2月8日公布了1月份的进出口数据，立刻让市场绷紧了神经。若按美元计，1月进出口数据为3404.84亿美元，同比下降10.9%。其中，出口2002.58亿美元，同比下降3.3%；进口为1402.26亿美元，同比下降19.9%。

于是一篇篇“断崖式”和“大跳闸”的危机论断不绝于耳。不过，笔者认为，中国1月份对外贸易数据并不算太差。若非要说差，应该算在进口上。今年1月，我国出口依然站在了2000亿美元大关之上，仍属于正常水平，只要月度出口额保持不滑到1800亿美元以下，都不能称之为“差”。

值得担忧的是，今年1月的进口额，只刚刚突破了1400亿美元关口。这一方面说明了国际大宗商品价格的持续下跌，拉低了我国(2014年)进口值增速3.3%。除了粮食进口微涨之外，铁矿石、煤、成品油价格同比价格跌幅被腰斩。另一方面国内需求严重不足，以铁矿石、原油为例，2015年1月，铁矿石进口量为7857.1万吨，同比下降9.4%，2798.1万吨的原油也比去年下降了0.6%，与以往动辄百分之十几的增速相去甚远。

1月份我国进口额呈现“量价齐跌”，有别以往的“量增价跌”，而且这次跌幅将近20%的主要原因是，国内需求的严重不足，实体经济前景勘忧，似乎央行近段时间的降准和降息对经济提振作用十分有限。有专家担心，今年1月份不受放假影响，进口数据还下滑得这么严重，那处于春节假期中的2月份进口数据将更加不能令人乐观。

我们发现，2015年1月的外贸数据，与2008年底至2009年初的数据何等相似？当时沿海城市贸易数据下降约30%(实际公布的没这么多)，但是调研的数据和这个差不多。于是从2008年底就开始了大规模的极度宽松货币政策，紧接着又是四万亿剌激，又是十万亿天量信贷，当时要求货币放松要快，银行通过信贷大跃进向社会注入流动性。

但是结果呢，四万亿剌激和十万亿信贷，没有进入实体经济，而是产生了三大怪胎：其一，大量资金流入了房地产领域，使房价几年翻数倍，房地产投机投资氛围严重。其二，2008年前地方政府负债率几乎为零，而从2009年开始，地方政府抵押土地的方式，地方政府债务总额已经发展到了今天的15万亿规模。很多地方政府已经无力偿债。其三，一些行业的过剩产能本来完全可以淘汰掉，而在强剌激环境下，不仅不必淘汰，而且还使这种产能过剩的问题更加恶化。

历史的教训证明，极度宽松的货币政策和政府投资能够在短时间内使经济焕发活力，但是造成的后患也是无可估量的。而到了2015年，又将面临和2008年同样的局面，同样的进出口数据不好看，同样的实体经济的艰难，这次我们能否还会像2008年那样再来一次经济剌激和货币宽松吗？我觉得不可能

首先，中国的银行体系也没有能力再承担一次大规模的经济剌激。不仅是银行业的资产负债表已经极度膨胀，而且表外资产也隐藏太多，如果要再进行剌激，那资本充足率、存贷比等都要吃紧。更何况，当年四万亿的恶果还没有真正消化，不良率在大幅度上升，就算央行要求银行放水，银行现在也会更趋谨慎了。因为上市银行要对股东负责，放水解决不了任何经济问题。

再者，实体经济差点，但只要银行系统不崩溃，那就不需要大规模经济刺激和宽松货币政策。2008年错就错在危机来自美国，结果中国也奋不顾身的学人家宽松，而不是加快结构性改革的步伐，这就造成了货币政策没有一个独立性。笔者认为，当年中国的金融系统没有出问题，根本不必手忙脚乱。而现在我国的金融风险一大堆，本届政府不会再重蹈当年的覆辙。更何况，近期央行的降准降息也没能挽回实体经济的颓势，1月进口疲软就是明证。

最后，央行正努力对实体经济进行“定向灌滴”，通过短中期货币工具进行微调，这样既可以控制资金进入房地产等虚拟领域，又利用短期流动性工具，做到灵活退出的目的，不给经济留下任何后遗症。现在央行已经跟从前大不相同，2008年的货币宽松是粗放式的，而现在的微调、定向是更有针对性的。这样可防止银行系统发生更大的危机。

现在2015年，和2008年一样，危机已经到来，但是处理的方法不会一样，2008年是大规模刺激和极度宽松信贷，导致了中国经济的极度扭曲；2015年，同样是危机，本届政府在货币政策方面较为灵活和创新，同时政府部门应该加快简政放权、鼓励创业和创新、减税让利等一系列的改革措施让实体经济的潜在的活力真正焕发出来。如果光靠放水根本解决不了任何问题，只有改革的红利才能真正使中国经济摆脱困境。

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